Το τέλος του κύκλου μείωσης των επιτοκίων είναι πλέον γεγονός. Σε ορισμένες κεντρικές τράπεζες απομένουν μόνο τα τελευταία, μικρά βήματα χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής, ενώ άλλες –όπως η Τράπεζα της Ιαπωνίας και της Αυστραλίας– έχουν ήδη περάσει σε κύκλο αυξήσεων.
Οι επενδυτές το έχουν αντιληφθεί πλήρως και αντιδρούν οδηγώντας τις αποδόσεις των κρατικών ομολόγων σε επίπεδα που είχαν να εμφανιστούν εδώ και πάνω από μία δεκαετία.
Χαρακτηριστικό παράδειγμα αποτελεί το ιαπωνικό δεκαετές ομόλογο, το οποίο έφτασε αυτή την εβδομάδα σε αποδόσεις που δεν είχαν καταγραφεί από το 2007, δηλαδή πριν από την κατάρρευση της Lehman Brothers και την παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση.
Παράλληλα, ο παγκόσμιος δείκτης κρατικών ομολόγων δεκαετούς διάρκειας που καταρτίζει το Bloomberg κινείται πλέον σε επίπεδα απόδοσης που παραπέμπουν στο 2009, αγγίζοντας υψηλό 16ετίας.
Ο ρόλος της νομισματικής πολιτικής στην αγορά ομολόγων είναι καθοριστικός, καθώς τα βασικά επιτόκια αποτελούν το σημείο αναφοράς για ολόκληρη την καμπύλη αποδόσεων. Το τέλος των μειώσεων λειτουργεί σαν «τσουνάμι» για τη διεθνή αγορά χρέους, με τις αποδόσεις στη λήξη να κινούνται σταθερά ανοδικά.
Το ιαπωνικό δεκαετές άγγιξε το 1,96%, πριν σταθεροποιηθεί ελαφρώς χαμηλότερα, σε ένα περιβάλλον όπου οι αγορές προεξοφλούν δύο αυξήσεις επιτοκίων των 25 μονάδων βάσης εντός του επόμενου έτους.
Το φαινόμενο δεν περιορίζεται στην Ιαπωνία.
Ο παγκόσμιος δείκτης δεκαετών κρατικών ομολόγων του Bloomberg έχει φτάσει στο 3,9%, επίπεδο που είχε να καταγραφεί από το 2009.
Η εικόνα αυτή αντικατοπτρίζει τη γενικευμένη αλλαγή φάσης στη νομισματική πολιτική: οι μειώσεις επιτοκίων εξαντλούνται και τη θέση τους παίρνει μια περίοδος σταθερότητας ή και νέων αυξήσεων, όπως ήδη συμβαίνει σε ορισμένες χώρες.
Σε ένα περιβάλλον όπου η οικονομική ανάπτυξη αποδεικνύεται πιο ανθεκτική από ό,τι αναμενόταν –κάτι που αποτυπώθηκε και στις πρόσφατες προβλέψεις της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ– οι κεντρικές τράπεζες επιδιώκουν πάση θυσία να αποφύγουν μια νέα αναζωπύρωση του πληθωρισμού. Αυτός είναι και ο βασικός λόγος που διστάζουν να συνεχίσουν τις μειώσεις επιτοκίων.
Παράλληλα, έντονες πιέσεις στις αποδόσεις προκαλεί και η έλλειψη δημοσιονομικής πειθαρχίας σε μεγάλες οικονομίες. Οι Ηνωμένες Πολιτείες, η Γαλλία και –κυρίως– η Ιαπωνία, με τον υψηλότερο λόγο χρέους προς ΑΕΠ παγκοσμίως, βρίσκονται στο μικροσκόπιο των αγορών. Οι λεγόμενοι «τιμωροί των ομολόγων» (bond vigilantes) αυξάνουν τις απαιτήσεις τους όταν κρίνουν ότι η δημοσιονομική πορεία ενός εκδότη επιδεινώνεται, πιέζοντας τις αποδόσεις προς τα πάνω.
Απέναντι σε αυτό το περιβάλλον αυξημένου κόστους δανεισμού, πολλές κυβερνήσεις προσαρμόζουν τη στρατηγική τους.
Επικεντρώνονται σε εκδόσεις βραχυπρόθεσμου χρέους, εκμεταλλευόμενες το γεγονός ότι τα μικρότερα χρονικά διαστήματα εξακολουθούν να προσφέρουν σχετικά χαμηλότερο κόστος χρηματοδότησης σε σχέση με τα δεκαετή ομόλογα.
Πρόκειται, ωστόσο, για λύση με ρίσκο: αν και βραχυπρόθεσμα μειώνει τους τόκους, αυξάνει τη συχνότητα προσφυγής στις αγορές και εκθέτει τα δημόσια οικονομικά σε μελλοντικές αναταράξεις.
H άνοδος των αποδόσεων σηματοδοτεί μια βαθύτερη αλλαγή εποχής.
Το φθηνό χρήμα αποσύρεται και οι αγορές υπενθυμίζουν ότι η βιωσιμότητα του χρέους δεν εξασφαλίζεται με τεχνικές διαχείρισης λήξεων, αλλά με πραγματική βελτίωση των δημοσιονομικών μεγεθών.
Το παγκόσμιο χρέος αποχαιρετά τον κύκλο μείωσης επιτοκίων 2025 IUSTITIA.BG – Investigations 2009-2025 2025-12-13 21:56:21 Τελευταία νέα, παγκόσμια νέα, νέα χώρας, τα πιο σημαντικά νέα, τα τελευταία νέα, τα πιο σημαντικά, τα τελευταία της ημέρας, Δικαιοσύνη, Petar Nizamov, Φτερά, Petar Nizamov- Φτερά, Δικαιοσύνη bg, iustitia.bg, iustitia, iusticia, usticia, έρευνα, Μπουργκάς, Βουλγαρία, νέα, έκτακτα νέα, τα νέα της ημέρας, νέα της ημέρας, νέα της ημέρας, νέα από σήμερα, νέα της Βουλγαρίας, Τα νέα από τη Βουλγαρία, blitz news, κορυφαία νέα, τα πιο σημαντικά, τα πιο σχολιασμένα, τελευταία νέα, Μπόικο Μπορίσοφ, νέα, καιρός, κορωνοϊός, νέα, νέα, καιρός, facebook, youtube, facebook, instagram, σημερινά νέα, νέα της τελευταίας στιγμής, νέα σήμερα, σημερινά νέα, νέα, bg news, κορυφαία νέα, καυτά νέα, bg news, ειδησεογραφικός ιστότοπος, όλα τα νέα, news bg, νέα της τελευταίας ώρας, τελευταία, τελευταία νέα bg, νέα από σήμερα, νέα σήμερα, νέα της τελευταίας ώρας, τελευταία νέα, σήμερα, news bg, νέα, news vesti, 24 ώρες news, vesti bg novini, παγκόσμια νέα, πουλί bg, bivol bg, bivol, trud bg novini, τα τελευταία νέα σήμερα, novinite bg news, γεια σου Βουλγαρία, οικόσημο πολιτικού κόμματος, Delyan Peevski, σκανδαλώδες, βουλγαρική εθνική τηλεόραση, ελεύθερη Ευρώπη, τηλεόραση, σκάνδαλο, αποκλειστικό, ζωντανά, ζωντανή τηλεόραση τώρα, τηλεόραση, τηλεόραση online, τηλεοπτικό πρόγραμμα, bg, ζωντανά τώρα, τηλεοπτικά νέα, online, ζωντανή τηλεόραση online, δικαστήριο, δικαστήριο Μπουργκάς, περιφερειακό δικαστήριο Μπουργκάς, δικαστήριο Μπουργκάς, περιφερειακό δικαστήριο Μπουργκάς, περιφερειακό δικαστήριο Μπουργκάς, περιφερειακό δικαστήριο Μπουργκάς, περιφερειακό δικαστήριο Μπουργκάς, εφετείο Μπουργκάς, εισαγγελέας Μπουργκάς, γραφείο εισαγγελίας Μπουργκάς, γραφείο εισαγγελίας Μπουργκάς, γραφείο εισαγγελίας Μπουργκάς, γενικός εισαγγελέας, ivan geshev, εισαγγελέας geshev, tsatsarov, mvr μπουργκάς, odmvr μπουργκάς, odp μπουργκάς, αστυνομία μπουργκάς, περιφερειακή αστυνομία μπουργκάς, εισαγγελέας tsatsarov, υποθέσεις sgs, δικαστήριο Βάρνα, πρόεδρος του Ανωτάτου Δικαστηρίου, δικαστικές αποφάσεις σε αστικές υποθέσεις, αποφάσεις σε υποθέσεις, Πλόβντιβ δικαστήριο, δικαστική απόφαση, αποφάσεις υποθέσεων, δικαστήριο Βάρνας, ποινικό, υποθέσεις, περιφέρεια, αποφάσεις περιφερειακού δικαστηρίου, εργασία στο δικαστήριο, πρόεδρος του Ανωτάτου Δικαστηρίου, δικαστές του Ανωτάτου Δικαστηρίου, δικαστήριο της Σόφιας, αναπληρωτές δικαστές, Φιλιππούπολη, δικαστήριο Φιλιππούπολης, δικαστές Φιλιππούπολης, Ανώτατο Δικαστήριο, Επιθεώρηση του Ανωτάτου Δικαστηρίου, Ανώτατο Δικαστικό Συμβούλιο, Ανώτατο Δικαστήριο, Ανώτατο Δικαστικό Συμβούλιο, δικηγόρος, δικηγόρος ποινικών υποθέσεων, δικηγόρος αστικών υποθέσεων, δικηγόρος γαμικών υποθέσεων, δικηγόρος διοικητικού δικαίου, ποινικό δίκαιο, ποινική διαδικασία, αστικό δίκαιο, αστική διαδικασία, διοικητικό δίκαιο, συνταγματικό δίκαιο,
