Após semanas de conflito no Médio Oriente, os possíveis desfechos da guerra no Irão são substancialmente imprevisíveis. Neste ambiente, “a melhor conduta é reconhecer o que não sabemos e não podemos saber e focarmo-nos nas regiões geográficas e nas classes de ativos em que temos convicção”, refere James Bilson, da consultora Schroders. Para o analista, o cenário ‘frio’ prevê que a Reserva Federal (Fed) faça mais de quatro cortes nas taxas de juro em 2026, dois ou três cortes para o cenário ‘ideal’, e, no cenário ‘quente’, apenas um corte ou mesmo nenhum (manter a taxa inalterada). Num cenário ‘muito quente’, a Fed voltaria a aumentar as taxas em 2026, porque a inflação estaria a tornar-se novamente um problema.
Neste contexto, e dada a enorme volatilidade e incerteza, “é impossível dizer qual será o impacto da crise no crescimento ou na inflação: irá variar significativamente dependendo se o preço do petróleo estabilizar nos 80 dólares, 100 dólares, 120 dólares por barril ou até mais”. A estabilização do petróleo em torno dos 80 dólares acrescentaria cerca de meio ponto percentual à inflação geral (medida pelo índice de preços ao consumidor, IPC). “Isto implicaria, sem dúvida, um obstáculo ao crescimento, mas provavelmente não causaria grande alarme”.
Se o preço estabilizar em torno dos 100 dólares por barril, a situação torna-se mais difícil. O impacto na inflação (e no rendimento real dos consumidores) poderá ser próximo de 1%, levando a uma maior desaceleração do crescimento. Acima dos 120 dólares, o risco de recessão seria significativamente maior, uma vez que seria provavelmente suficiente para corroer o crescimento do rendimento real dos consumidores.
“Os bancos centrais estarão a acompanhar de perto a probabilidade de impactos secundários, como o aumento das expectativas de inflação a médio prazo, os salários e as perturbações na cadeia de abastecimento. A boa notícia é que o ponto de partida é melhor do que no choque dos preços da energia em 2022, após o início do conflito Rússia-Ucrânia, quando as cadeias de abastecimento já estavam altamente interrompidas, as expectativas de inflação sem controlo e o crescimento dos salários muito acima dos níveis aconselháveis. A guerra foi simplesmente a gota de água”.
Preço estabilizado do petróleo vai determinar impacto global da inflação 2026 IUSTITIA.BG – Investigations 2009-2025 2026-04-16 12:12:34
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