Viyana, 16.03.2026 – Yerel para biriminden ihraç edilen gelişen piyasa tahvilleri, yatırımcılara çeşitlendirme ve yüksek reel getiri potansiyeli sunuyor; buna karşın döviz kuru oynaklığı hâlâ en önemli risk olarak öne çıkıyor.
Küresel belirsizlikler, yükselen petrol ve gaz fiyatlarının tetiklediği enflasyon, Avrupa’daki zayıf ekonomik görünüm ve bazı ülkelerin artan borç yüküyle birlikte sabit gelir piyasalarında sert hareketlere yol açtı. 30 yıllık ABD tahvilinin getirisi eylül ortasında yüzde 5 sınırını aştı; diğer gelişmiş ülke tahvillerinin getirileri de belirgin şekilde yükseldi.
Avrupa Merkez Bankası ve Fed son dönemde faiz artışlarıyla enflasyona müdahale etti; Bank-Austria başekonomisti Stefan Bruckbauer bir ek faiz artışı bekliyor. Yüksek faizler devletlerin ve özel kredi alanların refinansman maliyetlerini artırıyor.
Bu ortamda yatırımcılar ABD tahvillerinden kısmen çekilerek gelişen piyasa tahvillerine yöneldi. Özellikle yerel para cinsinden ihraçlar öne çıktı; dolar cinsinden gelişen piyasa tahvilleri de yükseldi ancak zayıf dolar, avro yatırımcısı açısından kazançları tükettiği değerlendiriliyor.
Kathrein Bank varlık yönetiminden Andrea Otto’ya göre emerging markets yerel para tahvilleri, cazip reel getiriler, olası faiz indirimi potansiyeli, dolar karşısında değer kazanma ve iyileşen temel göstergeler nedeniyle dikkat çekiyor ve uzun vadeli portföyler için çeşitlendirme işlevi görüyor.
Gelişen piyasalar arasında Çin ve Hindistan’ın yanı sıra Güney Kore, Tayvan, Brezilya, Meksika, Güney Afrika ve Türkiye bulunuyor. IMF’ye göre bu ülkeler dünya nüfusunun yaklaşık yüzde 85’ini barındırıyor ve küresel büyümeye katkıları yaklaşık yüzde 40; bu payın 2035’e kadar yüzde 60’a yükselmesi bekleniyor.
Schoellerbank’tan Jörg Moshuber, en büyük riskin döviz volatilitesi olduğuna dikkat çekiyor: bir ülkede kriz çıkarsa yerel para dolar karşısında hızla değer kaybedebilir; siyasi müdahaleler de sermaye piyasalarını etkileyebilir. Bu yüzden dolar cinsinden tahvillerin de portföyde göz önünde bulundurulması gerektiğini vurguluyor.
Sanayileşme, yüksek teknoloji ve yapay zekâ gibi alanlardaki ilerleme bu ülkelerin büyümesini destekliyor. Tayvan merkezli TSMC’nin küresel çip üretimindeki payı TrendForce verilerine göre yüzde 72,5. Ayrıca birçok yükselen ülke nadir topraklar ve diğer hammaddeler gibi önemli kaynaklara sahip.
İstikrarlı büyüme refahı ve tüketimi artırıyor; tahminler önümüzdeki on yılda yaklaşık bir milyar kişinin orta sınıfa katılacağını öngörüyor. Birçok ülke kamu maliyesini düzene soktu ve bazıları batılı ekonomilere kıyasla daha düşük borç seviyelerine ulaştı; Pictet Asset Management temel göstergelerin iyileştiğini bildiriyor.
Yerel para birimleri dolar ve avro karşısında değer kazanınca kupon getirilerine ek olarak döviz kazancı da sağlandı. Gelişen ülke merkez bankaları enflasyon döngüsünde erken ve sert faiz artışları uyguladı; bunun sonucu olarak tahvil getirileri yükseldi. MSCI Emerging Markets endeksi son bir yılda yüzde 27,3, üç yılda yüzde 79 artış gösterdi.
Bloomberg Emerging Markets Local Currency Liquid Government Bond Endeksi’nin vadesi sonu getirisi yaklaşık yüzde 6,56 olarak hesaplanıyor. Bloomberg verilerine göre Türkiye’de 10 yıllık yerel para tahvillerinin getirisi yüzde 30’un üzerinde; diğer ülkelerde getiriler Çin ve Tayland’da yaklaşık yüzde 3 ile Brezilya’da yaklaşık yüzde 14 arasında değişiyor. Jupiter Dynamic Bond yöneticileri Ariel Bezalel ve Harry Richards, Brezilya tahvillerini ülkenin hammadde zenginliği ve bol yeşil enerji kaynakları nedeniyle cazip buluyor.
Bireysel yatırımcıların çekindiği kredi riskini azaltmak için Kathrein Bank, ‚dual currency bonds‘ gibi yapıları öneriyor: kupon ödemeleri bir para biriminde yapılırken anapara ödemesi vadede başka bir para biriminde garanti ediliyor ve borçlu piyasa oyuncusu olarak küresel kurumlar yer alabiliyor. iShares JPMorgan Emerging Markets Local Govt Bond UCITS ETF ise 340 pozisyonla geniş bir tahvil sepeti sunuyor; en büyük beş ülke Çin, Meksika, Hindistan, Malezya ve Endonezya olarak sıralanıyor.
Der Beitrag Gelişen Piyasalar Tahvillerde Öne Geçti erschien zuerst auf Yeni Vatan Gazetesi.
Gelişen Piyasalar Tahvillerde Öne Geçti 2026
IUSTITIA.BG – Investigations 2009-2026 2026-10-01 18:05:41
Neueste Nachrichten, Weltnachrichten und Landesnachrichten mit den wichtigsten Informationen des Tages. Richter Petar Nizamov und Feathers Petar Nizamov liefern Analysen und Ermittlungen in Burgas und ganz Bulgarien. Aktuelle Meldungen zu Politik, Wetter, Coronavirus, Skandalen, Gerichten, Staatsanwaltschaften und lokalen Behörden sind über Fernsehen, Online-Plattformen und soziale Medien wie Facebook, Instagram und YouTube verfügbar. Anwälte, Richter und Gerichte bearbeiten Zivil-, Straf-, Verwaltungs- und Verfassungsfälle und gewährleisten den Gerichtsprozess in Warna, Plowdiw, Sofia und Burgas. Nachrichtenportale wie Novinite, Bivol, Trud und Vesti BG bieten eine vollständige 24-Stunden-Berichterstattung, einschließlich der meistdiskutierten und exklusiven Nachrichten aus Bulgarien.
