Рынок полупроводников переживает момент, который многие называют началом нового суперцикла. Индекс Philadelphia Semiconductor Index (SOX) с начала 2025 года вырос на 48%. Фондовые рынки Тайваня, Южной Кореи и Японии, тесно связанные с отраслью, обновляют исторические максимумы. И даже угроза энергетического шока на фоне военного конфликта вокруг Ирана не останавливает этот рост, пишет Bloomberg.
Аппетит инвесторов к акциям чипмейкеров поражает. Новый биржевой фонд Roundhill Memory ETF, запущенный 2 апреля, всего за несколько недель собрал $1,4 млрд чистых притоков — результат, который управляющие активами называют «оглушительным успехом». Около 65% портфеля фонда приходится на трех производителей чипов памяти: SK Hynix, Samsung Electronics и Micron Technology.
Оптимизм инвесторов
Оптимизм подкреплен реальными данными. В отличие от предыдущих циклов, когда спрос на чипы формировался потребительской электроникой, сейчас главные покупатели — гиперскейлеры и облачные провайдеры. Их обязательства носят долгосрочный и стабильный характер, что обеспечивает компаниям лучшую предсказуемость доходов.
Отчетность за первый квартал укрепила этот нарратив:
- SK Hynix сообщила об избыточном спросе на свою продукцию на ближайшие три года.
- TSMC повысила прогноз на весь год.
- Из шести компаний из индекса SOX, уже отчитавшихся за первый квартал, все превзошли ожидания аналитиков.
С момента появления ChatGPT в конце 2022 года SOX торгуется с премией к индексу S&P 500, что нетипично для истории рынка.
Рынок отрицает проигрыш
Несмотря на здоровый фон, есть очевидная проблема: рынок вознаграждает буквально каждую компанию чипового сектора, как будто позитивная отраслевая конъюнктура подтянет всех без исключения. Из 30 акций в составе SOX только одна — Qualcomm — показала отрицательную динамику с начала года.
Но история полупроводниковой отрасли учит другому: в каждом цикле есть победители и проигравшие. Nvidia наглядно это продемонстрировала, захватив доминирующие позиции в производстве GPU для обучения языковых моделей, пока остальные наблюдали.
Битва за CPU
Следующий фронт борьбы — процессоры CPU. По мере перехода к «агентному ИИ» аналитики прогнозируют, что дата-центрам потребуется один CPU на каждый GPU, тогда как сейчас соотношение составляет от одного к четырем. По оценкам компании Arm Holdings, рынок серверных CPU может вырасти с $26 млрд в 2024 году до $60 млрд к 2030 году.
Акции Intel после превысившей ожидания отчетности в пятницу взлетели на 24%, потянув за собой AMD и Arm. Но именно здесь и кроется проблема — конкурентная картина остается крайне неопределенной:
- Nvidia в марте запустила процессор Vera CPU, специально созданный для агентного ИИ.
- Arm, традиционно зарабатывавшая на лицензировании своей архитектуры, объявила о намерении производить чипы самостоятельно.
- AMD сохраняет сильные позиции и не собирается уступать.
При такой конкуренции вопрос о том, кто в итоге получит рыночную долю, остается открытым. Однако рынок уже дал свой ответ: акции Intel торгуются с мультипликатором 54x к прогнозной прибыли 2027 года, Arm на уровне 109x.
Фактор риска
Факторный анализ показывает: в апреле акции чипмейкеров опередили рынок преимущественно за счет общего отскока, а не благодаря индивидуальным результатам компаний. Инвесторы, убежденные в продолжении ИИ-ралли, массово заходят в сектор целиком. Они слепо верят, что TACO trade будет продолжаться и не пытаются разбираться между сильными и слабыми игроками.
Рынок — не беспроигрышная лотерея
Полупроводниковое производство — исключительно сложный и капиталоемкий процесс. Как показал опыт Nvidia в сегменте GPU для обучения моделей, даже при огромном рынке доминируют единицы. То, что рынок сегодня ведет себя так, будто проигравших нет в принципе, выглядит как нарастающая «добровольная слепота» инвесторов. И платой за это могут стать потерянные миллиарды.
У Китая есть всего три-четыре года, чтобы сорвать джекпот, пока Запад не стал абсолютно недосягаемым в гонке суперчипов. Рискнет ли Пекин на новую «цусиму» — один сокрушительный удар, который изменит мировой порядок на десятилетия? Аналитик Валерий Примост в статье «Чиповая война. Три глобальных шторма и битва за будущее» описывает наиболее опасный сценарий развития событий ближайших лет.
Инвесторы на рынке чипов зашли слишком далеко: рискуют миллиардами «вслепую», ведь «проигравших не будет» — Bloomberg 2026 IUSTITIA.BG – Investigations 2009-2026 2026-04-28 00:51:00 Останні новини, світові новини, новини країни, найважливіші новини, останні новини, найважливіше, останнє дня, Правосуддя, Петро Нізамов, Пір’я, Петро Нізамов- Пір’я, Правосуддя bg, iustitia.bg, iustitia, iusticia, usticia, розслідування, Бургас, Болгарія, новини, термінові новини, новини дня, новини сьогодні, новини сьогодні, новини Болгарії, Новини з Болгарії, бліц-новини, головні новини, найважливіше, найбільш коментовані, останні новини, Бойко Борисов, новини, погода, коронавірус, новини, новини, погода, facebook, youtube, facebook, instagram, сьогоднішні новини, новини останньої хвилини, новини сьогодні, сьогоднішні новини, новини, новини bg, провідні новини, гарячі новини, новини bg, новинний сайт, всі новини, новини bg, новини останньої години, останні, останні новини bg, новини сьогодні, новини сьогодні, новини останньої години, останні новини, сьогодні, новини bg, новини, новини 24 години, vesti bg novini, світові новини, bird bg, bivol бг, бівол, труд бг новини, останні новини сьогодні, новини бг новини, привіт, Болгарія, герб політичної партії, Делян Пеєвський, скандальний, Болгарське національне телебачення, Вільна Європа, телебачення, скандал, ексклюзив, прямий ефір, прямий ефір зараз, тв, тв онлайн, телепрограма, бг, прямий ефір зараз, теленовини, онлайн, прямий ефір онлайн, суд, суд Бургаса, окружний суд Бургаса, суд Бургаса, окружний суд Бургаса, окружний суд Бургаса, окружний суд Бургаса, апеляційний суд Бургаса, прокурор Бургаса, прокуратура Бургаса, окружна прокуратура Бургаса, головний прокурор, Іван Гешев, прокурор Гешев, Цацаров, мвр Бургас, одмвр Бургас, одп Бургас, поліція Бургас, районна поліція Бургас, прокурор Цацаров, справи сгс, суд Варна, голова Верховного суду, судові рішення у цивільних справах, рішення у справах, суд Пловдіва, судове рішення, рішення у справах, Варна суд, кримінальні, справи, районні, рішення районного суду, робота в суді, голова Верховного суду, судді Верховного суду, Софійський суд, заступники суддів, Пловдів, Пловдівський суд, судді Пловдів, Верховний суд, Інспекторат Верховного суду, Вища судова рада, Верховний суд, Вища судова рада, адвокат, адвокат у кримінальних справах, адвокат у цивільних справах, адвокат у шлюбних справах, адвокат у адміністративних справах, кримінальне право, кримінальний процес, цивільне право, цивільний процес, адміністративне право, конституційне право,
