リヤド：戦争は経済の回復力を試す。米国がガソリン価格の30％上昇に直面する一方で、エジプトは節電のために労働時間の短縮や早めの閉店を余儀なくされ、発展途上国は肥料供給の途絶に苦しみ、食料安全保障を脅かした。
こうした危機の深刻さはサプライチェーンの寸断からコストの上昇に至るまでさまざまであるため、こうした例外的な状況下でのサウジアラビアの立場について疑問が生じる。
Joatha Consulting Centerの創設者であるイフサン・ブフレイガ氏はアル・エクティサディア紙にこう語った：「戦争が6週目に入り、空爆が続く中、状況はあいまいで不安定なままであり、長期的な結果について明確な評価を下すことは難しい」
戦争にもかかわらず、サウジアラビアはどのようにして物価の安定を維持しているのだろうか？
2月28日、米国とイスラエルとイランの間で戦争が勃発し、サウジアラビアやその他の湾岸協力会議加盟国に対するテヘランの報復攻撃を引き起こしたことで、世界は近年で最も深刻な地政学的危機に直面している。
原油市場への衝撃は金融市場にも波及した。
ブフレイガ氏は、戦争初期にホルムズ海峡を封鎖した影響はこの地域にとどまらず、世界のエネルギー供給の混乱にまで及び、そのショックは債券市場を含む金融市場にも波及したと説明した。
サウジ経済はこうしたショックを吸収する回復力と、変化に適応する能力を示した。
一方、エコノミストのモハメド・マクニ氏はアル・エクティサディア紙に対し、サウジアラビアは安定した理想的なインフレ水準を享受しており、2025年中は1.8％から2.2％の間で推移し、2026年まで同水準で継続すると述べた。
この安定性は、近年実施された構造改革によるものであり、この地域の戦争が長引かない限り、インフレは短期的には緩やかなままであることを示している。
統計局は王国のインフレ率指数を毎月発表しているが、入手可能な最新データは戦争前の2月のものである。
同氏は、戦争が始まって以来、原油価格は15％から50％上昇し、供給障害によりブレント原油が120ドルを超えたこともあったと指摘した。これは、特に輸出を西に向けることに成功したサウジアラビアの石油収入を短期的に支えている。
サウジアラビア、東西パイプラインでホルムズ海峡閉鎖に対応
ブフレイガ氏によると、この適応の最も顕著な要因の1つは、サウジアラビアが東西パイプラインを利用できるようになったことで、3月の最終週には最大で日量700万バレルの輸送が可能になった。これはホルムズ海峡への依存度を下げ、供給途絶の影響を軽減することに貢献した。
同氏は、戦争がすぐに終結すれば、サウジ経済への影響は限定的なものにとどまるだろうと示唆した。しかし、戦争の継続や攻撃の拡大は成長率に影響を与える可能性があり、戦争勃発前の予測では4.5％から4.6％の成長率を示していたのに対し、経済全体では約3.9％、非石油部門では4.2％に達すると予想される。
マクニ氏の説明によると、王国のインフレを抑制し、他国で見られるインフレの影響がサウジの消費者に及ぶのを防ぐ最も重要な要因のひとつは、リヤルの対ドル・ペッグであり、輸入価格を安定させている。
加えて、エネルギーや基礎商品に対する政府の補助金が充実していることや、原油価格の高騰により、政府が消費者保護のために補助金支出を増やすことができることも要因となっている。さらに、サウジアラビアは紅海経由で安定した石油輸出を維持できるため、潜在的な生産量の変動を補うことができる。
地域の緊張に起因する原油価格の上昇は、商品やサービスのコストを上昇させる可能性があるが、エネルギーや基礎商品に対する政府の補助金は、インフレ圧力の一部を吸収するメカニズムとして機能するため、直接的な影響から消費者を保護する。
消費者保護協会からアル・エクティサディアへ定期的な指標は物価の安定を示している
アル・エクティサディア紙が伝えたところによると、消費者保護協会のCEOであるAhmed Al-Mahliki氏によると、2026年2月28日から3月31日までの期間中、地元市場は基本的な食料品価格の安定と均衡を示した。これは、現地モニタリングと定期的なデータ指標によってまとめられた報告書に基づくものである。
戦争に関連した地域情勢や世界経済の変動にもかかわらず、王国は全般的な価格高騰を目撃しなかった。むしろ、現地のサプライチェーンの強さと十分な在庫を反映し、若干値下がりした商品もあった。
ラマダン、イード期間に支えられた比較的安定した消費
これはブフレイガ氏によって確認されたもので、同氏は、店頭での消費は若干減少したものの、個人消費は依然として活発であると述べた。3月28日に終わる週の消費額は、前週の148億SRに対し、約130億SR（34.6億ドル）に達した。この減少は、衣料品やアクセサリーへの支出が減少したことによる。一方、レストランやカフェへの支出は、イード・アル・フィトルに関連する季節的要因に後押しされ、顕著に増加した。
流動性に関しては、マネーサプライ（M3）が過去最高を記録した。3兆2,800億SRに達し、民間部門の継続的な信用と活動を支えた。インフレに関しては、物価は引き続き抑制されており、2026年2月の消費者物価指数は前年同月比1.7%で安定しており、国内の食料品と燃料の価格は安定しているとブフレイガ氏は述べた。
3月の非石油部門成長と縮小の狭間
2020年3月の非石油部門の購買担当者景気指数は48.8ポイントと大幅に低下し、成長と縮小を分ける50ポイントを下回った。これは2020年8月以来の低い数値であり、中東諸国の中で最も高かった2月の56.1ポイントとは対照的である。
PMIは、民間部門の経済活動の水準を測る最も著名な指標のひとつとされている。50ポイント以上の数値は成長見通しを反映し、数値が高いほど成長が強いことを意味する。しかし、ブフレイガ氏によると、この指数は不安定な時期、特に供給ショックがある時期には、生産効率の低下を需要動向と混同してしまうため、予測力を失うという。
サウジ経済は、一次産品価格の安定性、サプライチェーンの効率性、石油輸出の方向転換能力などを通じて、戦争の影響に対処する際、驚異的な回復力を示した。ジョアタ・コンサルティング・センターの創設者によれば、今後の地政学的展開によっては課題が残るものの、このことはショックを吸収する能力を強化している。
世界的な食料価格の上昇を警告する国際報告書
ロイターの報道によると、イランに関連した戦争は、世界的な食料価格の上昇という新たな波への懸念を高めている。これは、世界の肥料貿易の約30％が通過するホルムズ海峡を通じた供給の途絶によるものである。農家が肥料の使用を減らせば、作物の収量が減少する可能性がある。さらに、これらの供給の大部分は、アンモニアや尿素といった肥料やガス関連原料の主要生産国・輸出国のひとつである湾岸諸国からもたらされている。
また、バンク・オブ・アメリカは、紛争によって世界の尿素供給の65％から70％が脅かされ、価格はすでに30％から40％上昇していると警告している。
英国では、政府の生活費アドバイザーであるリチャード・ウォーカー氏が、中東戦争とホルムズ海峡経由の供給途絶による価格高騰による「過度な利益供与」を防ぐため、エネルギー・燃料会社の利益に一時的な上限を設けるよう求めた。
これは、現在進行中の紛争が燃料価格やエネルギー料金の上昇につながり、英国の生活費危機を悪化させ、イングランド銀行の目標に向かって低下するというこれまでの予想に反して、今年も3％超を維持すると予想されているインフレ率を圧迫するとの懸念が高まるなかでのことである。
食品価格の変動は通常の範囲内
同協会の報告書によると、最近値上げされた商品もある。また、小麦粉や卵といった他の基本的な商品は安定した価格を維持しており、外的圧力に対する市場の回復力を裏付けている。
アル・マリキ氏は、大袋米の価格上昇は一部の消費者の備蓄傾向を反映している可能性があり、食肉価格の上昇は輸入への影響と輸送コストの上昇に関連していると指摘した。また、値上げが広範囲に及んでいるわけではなく、一部の価格の限定的な変動は通常の一時的な変動の範囲内であり、人々に不安を与えたり、噂を信じ込ませたりするようなことがあってはならないと強調した。消費者に対し、ブランドを比較し、安定した価格を維持している店舗で買い物をするよう述べた。
この地域の安定は、石油コストの上昇や、輸入・流通チェーンへの戦争の影響により、他のいくつかの国で食品やサービスの価格が上昇しているのとは対照的である。
マク二氏は、サウジアラビアは地政学的な出来事に直面し、二重の課題に直面していると予想している。
サプライチェーンが混乱し、輸入価格が上昇する可能性がある一方で、原油価格の上昇は政府支出を強化し、インフレの安定を支えている。同氏は、国際通貨基金（IMF）の評価や格付け機関の予測を含む国際的な指標は、サウジ経済の回復力と非石油部門の継続的な成長を強調しており、インフレ率は管理可能なレベルにとどまっていると指摘した。
サウジアラビアは戦争にもかかわらず物価の安定を維持 2026 IUSTITIA.BG – Investigations 2009-2025 2026-04-08 14:33:44
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